香港已从传统的“超级联系人”跃升为中国内地企业出海的首选平台，其枢纽地位在2025年IPO热潮中得到充分验证。

2025年港交所IPO募资额逾2856亿港元，较2024年的881.47亿港元大幅增长224%，时隔4年重登全球IPO市场榜首。全年共有117家公司在港上市，较2024年增长67%。其中，89%的新股来自内地企业，19家A+H新股贡献了港股IPO约五成的融资额，宁德时代以410.06亿港元的首发募资额位列榜首。此趋势在2026年延续，2026年上半年港股IPO集资额达2100亿港元，同比增92%，全年融资额有望不低于4800亿港元。

表1 港股IPO核心数据概览

1.1 全球金融中心地位支撑

香港的出海首选地位由其顶尖金融中心排名支撑。在第40期全球金融中心指数（GFCI40）中，香港稳居全球第三、亚太第一，金融科技排名全球第一。这为内地企业利用香港平台进行全球化资本运作奠定了基础。

二、资本市场枢纽：全球IPO首选地的制度竞争力

香港资本市场凭借持续的制度创新与高效的融资功能，已成为中国内地企业全球化资本运作的核心枢纽。通过不断优化上市规则与结算机制，港交所构建了高度契合新经济企业与国际资本需求的制度生态，直接驱动了内地企业赴港上市的爆发式增长。

2.1 制度改革重塑上市生态

港交所近年来针对新经济与特专科技企业实施了一系列精准的上市规则修订，彻底打破了传统资本市场对盈利门槛与股权架构的硬性束缚。2018年主板上市规则修订，允许同股不同权架构公司及未盈利生物医药公司来港上市。2025年5月推出科企专线，专门服务特专科技公司、生物科技公司申请上市，允许以保密形式提交上市申请，第18C章为尚未盈利特专科技公司开辟了上市通道。在结算效率方面，2023年11月启用FINI平台，将新股结算周期由T+5缩短至T+2。在申请机制上，2026年8月港交所将新上市申请有效期由6个月延长至12个月，大幅减少企业反复递表的合规负担。

表2 港交所近年IPO制度改革关键节点

2.2 内地企业赴港上市潮

在政策协同与制度红利共振下，内地企业赴港上市呈现规模化与龙头化特征。2024年4月中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，明确支持内地龙头企业赴港上市。2026年前三季度港股迎来约116只新股上市，融资总额达3879亿港元，同比分别增长76%和112%。其中73%的融资额集中在9只超大型新股及20只大型新股。

A+H双重上市成为核心驱动力。2026年上半年有24家A股公司赴港上市，募资1217亿港元，占港股IPO总额近六成，十大IPO中A+H企业占据八席。截至2026年8月底，有超过500家企业排队上市。2026年以来截至9月15日，港股已有108只新股挂牌，募资总额3641.76亿港元，同比增加161.38%，其中34家A股上市公司完成H股上市，合计首发募资超2400亿港元。

表3 2025至2026年港股IPO核心数据

图1 港股IPO募资额年度对比（亿港元）

三、税制优势：低税率与简单税制的双重红利

香港凭借低税率与简单税制，为中国内地企业出海提供了极具竞争力的税务环境。其核心吸引力在于利得税两级制、地域来源征税原则以及免征增值税的税制架构，直接降低了企业合规成本与整体税负。

3.1 利得税两级制与无增值税架构

香港利得税实行两级制：法团首200万港元利润适用8.25%优惠税率，超出部分按16.5%标准税率征收，每个集团只能指定一家公司享受优惠税率。同时，香港不设增值税、营业税及资本利得税。

表4 香港与内地主要税种对比

3.2 离岸收入豁免与国际税改接轨

香港采用地域来源征税原则，仅对源自香港的利润征税，符合条件的离岸收入可申请豁免缴纳利得税。2023年1月1日生效的外地收入豁免征税机制（FSIE）对跨国企业集团的离岸利息、股息、处置收益和知识产权收入引入经济实质要求，需满足经济实质测试、参与豁免或关联法之一方可免税。2025年6月《税务(修订)(跨国企业集团的最低税)条例》生效，香港正式实施全球最低税（GloBE规则），要求年收入超7.5亿欧元的跨国企业集团在港缴纳至少15%有效税率。

3.3 大湾区重点平台的税收协同

粤港澳大湾区重点平台通过税收优惠政策实现与香港税制的协同对接。前海深港现代服务业合作区实施15%企业所得税优惠，并扩展至合作区全域；在港工作的香港居民个人所得税税负超过香港税负的部分予以免征。河套深港科技创新合作区深圳园区对符合条件的鼓励类产业企业减按15%征收企业所得税，香港居民个人所得税税负超过香港税负部分免征，政策有效期至2027年12月31日。

表5 粤港澳大湾区重点平台税收优惠政策

四、人民币离岸枢纽：全球最大离岸人民币业务中心

香港凭借全球最大的离岸人民币资金池与清算网络，为中国内地企业出海提供了不可替代的跨境资金调度与外汇风险管理枢纽。国家“十五五”规划纲要明确提出支持香港巩固提升国际金融中心地位，强化全球离岸人民币业务枢纽功能，香港首份五年规划亦提出强化离岸人民币枢纽功能。

4.1 资金池与清算规模

香港拥有全球最庞大的离岸人民币资金沉淀与清算体量。香港处理全球约75%至80%的离岸人民币结算，离岸市场排名全球第一。截至2024年7月底，香港人民币存款总额约1.19万亿元；离岸人民币存款于2026年5月底达到1.13万亿元历史高位。2026年6月香港人民币清算量攀升至单月53.2万亿元创历史纪录，在港结算规模首次超越港元和美元。

表6 香港离岸人民币业务核心数据

4.2 外汇交易与资产配置闭环

香港为内地企业出海提供了高流动性的外汇交易与风险管理工具。2024年香港离岸人民币日均交易额达30975亿元，同比增长近50%。2025年4月香港人民币外汇日均交易量达3151亿美元，较2022年增长64.8%。香港人民币即时支付结算系统2025年日均交易额约2.5万亿元。债券通、利率互换通、国债期货构成境外投资者参与人民币资产的风险管理闭环。

4.3 融资支撑与债券市场

香港离岸人民币债券市场为内地企业海外融资提供了关键支撑。截至2025年底香港离岸人民币债务证券未偿还总额为16073亿元。2026年全球主权机构和企业已发行6303亿元离岸人民币债券，同比增长33%。

图2 香港离岸人民币存款规模变化（万亿元）

五、法律制度与营商环境：普通法体系下的国际公信力

香港凭借普通法体系与国际仲裁优势，为内地企业出海提供了具备全球公信力的法律与营商环境支撑。

5.1 普通法体系与国际公信力

香港沿用与国际主流资本市场接轨的普通法系，其契约精神与产权保护机制为内地企业跨境业务提供了国际认可的法治保障。在第40期全球金融中心指数（GFCI40）中，香港稳居全球第三、亚太第一，评分756分，在营商环境、人力资本等五大维度表现突出。此外，香港金融科技排名全球第一，亚太地区金融中心平均评分上升1.48%，全球金融重心东移趋势明显。

表7 第40期全球金融中心指数前十名

5.2 国际仲裁与营商环境支撑

香港作为国际仲裁中心，其裁决可在《纽约公约》缔约国强制执行，为内地企业解决跨境商事纠纷提供了高效路径。2024年香港外来直接投资（FDI）流入量达1260亿美元，升至全球第三；外来直接投资总存量攀升至2.35万亿美元，位列全球第五。2025年香港管理资产规模达42.2万亿港元，同比增长20%，超越瑞士登顶全球最大离岸财富中心，来自内地及香港以外投资者占管理资产总值的54%以上。

表8 香港国际金融中心核心指标

5.3 专业人才与制度衔接

香港的营商环境优势亦体现在专业服务领域的制度衔接上。前海实现香港注册建筑师、港澳税务师、港澳导游等26类专业人士备案后即可执业，首批207名港澳工程专业人才通过大湾区职称认可。这一机制打通了内地企业利用香港专业服务出海的渠道，降低了跨境合规运营的制度成本。

六、粤港澳大湾区：政策协同与平台支撑

粤港澳大湾区四大合作平台为内地企业出海提供了制度试验田与资源跳板，通过政策协同与规则衔接大幅降低了跨境运营成本。

6.1 四大平台差异化定位

横琴、前海、南沙、河套四大重大合作平台各有侧重：横琴服务澳门经济多元发展，前海支持香港现代服务业，南沙突出粤港澳全面合作和面向世界，河套协同香港推进国际科技创新。

表9 粤港澳大湾区四大合作平台定位

6.2 前海：现代服务业与外资集聚高地

前海作为支持香港拓展现代服务业发展空间的枢纽，在吸引外资与促进贸易方面表现突出。2025年上半年实际使用外资超250亿元，同比增长102.9%。前海综合保税区2026年前4个月外贸进出口超2000亿元，同比增长六成。

海关总署出台20项举措支持大湾区建设，在前海推出一线直通智联监管和全球中心仓等创新监管举措。广东新发布湾区标准54项。

6.3 河套：国际科技创新规则试验区

河套深圳园区定位为深港科技创新开放合作先导区、国际先进科技创新规则试验区、粤港澳大湾区中试转化集聚区，实行一线二线分线管理。已吸引香港大学等高校科研项目落地，实质推进高端科研项目逾150个。

6.4 政策协同与跨境金融互通

2026年9月香港特区政府公布首份五年规划，提出深化粤港澳大湾区建设，支持前海和南沙重大合作平台高质量建设。

跨境金融与民生互联互通为出海企业提供了资金与人员流动便利。跨境理财通试点个人投资者达6.92万人，涉及资金跨境汇划金额超128亿元。深港账户通为香港居民代理见证开立账户24.98万户，深圳累计开立跨境理财通账户2.6万个。

七、结语：不可替代的出海枢纽与未来展望

香港凭借资本市场枢纽、低税制红利、人民币离岸枢纽、普通法体系及大湾区协同，构筑了不可替代的出海综合生态，将持续作为中国内地企业国际化的首选平台。

7.1 综合优势与市场动能

香港作为连接中国内地与全球投资者的超级联系人，在促进资本流动方面发挥关键作用，为中国企业拓展国际业务提供进入国际资本市场的重要平台。其枢纽地位由活跃的资金流支撑。2400亿港元的港股日均成交额同比增逾120%，且前20大基石投资人中有15家来自海外，国际长线资金正积极配置中国核心资产。

表10 香港出海枢纽核心指标与动能

7.2 未来趋势展望

香港IPO市场的增长动力源自三大驱动因素：内资龙头企业赴港上市、中国内地科技企业寻求双重上市、上市制度持续优化。机构预计2026年全年香港新股融资额有望不低于4800亿港元，或超越2010年创下的年度新股融资额纪录，截至2026年8月底已有来自超过500家企业的庞大上市申请队伍。随着内地企业全球化进程加速，香港的制度竞争力与超级联系人功能将持续释放红利。

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出海网创始人王浩

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时代浪潮奔涌向前，全球化机遇与挑战并存。在此，谨代表出海网，向每一位勇于开拓海外市场的中国企业致以诚挚祝福。

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